王勇刚数字营销专栏之十七：也谈信人不如信狗
王勇刚 2003/01/23
我对杨百万一直比较佩服。
3年前我就研究过杨百万。
当年我写的关于杨百万的短文是这样的：
一、杨怀定语录
你要在投资股票上获胜，就必须防止别人把风险卖给你，就必须把风险卖给别人，把好处留给自己。
市场上的炒手，包括主力，是不分大户小户的，有时候，炒手会不甘寂寞，联手炒做一个"黑马"，把大量的资金堆积到一个股票上，利用似是而非的消息，炒做一下，蒙骗不明真相的人，以实现风险的转移。
股民如能熟记7条规律，就容易避免上当受骗
1、 成交金额（股市收市以后的总金额）除以总的交易次数，数值小预示着入市股民是散户，数值大预示有机构或大户在入市。
2、 成交金额除以成交的股票数量，数值小表示行情最近几天要下一跌，因为大户都不肯入市；数值大预示机构和大户行情看涨。
3、 成交金额除以总股票数，如果每一股的平均价等于或接近于最高价，预示行情看涨，反之行情看跌。因为当天成交的大部分都在低价位，小部分在高价位。
4、 成交量和股价连续三天背道而驰，预示股价到底。
5、 成交量风起云涌，几乎最高成交量和最低成交量之间，如1993年最高24亿，最低成交量1.45 亿，在10 亿左右盘整，股票指数不动，预示股市到了顶峰。
6、 进入中市最后一个阶段股价上涨一天比一天减够成交量也随之减够，预示股价到顶。
7、 股价跌幅减少，低加股几乎不跌，成交量增强，预示股价近底。
杨百万说，股市什么都能骗人，连收盘价都能骗人，唯独成交量不能。成交量是真实的。
二、杨怀定其人
杨怀定，上海证券职业投资者。1988年辞公职，踏上个人风险投资之路，是新中国股市最早的成功者之一。有"杨百万"之称。1984年他发现国库券利率和银行利率差距较大，开始在上海炒国库券。不久，发现全国8个试点城市的国库券有差价，于是进行异地买卖。1990年4月银行利率下跌，国库券年收益率达40%，抛出国库券，买进100元票面的电真空股票2000股，到了1990年9月28号以后，上涨到每股850元，杨怀定全部抛出，完成了杨百万的历程。
杨怀定是个实干家，他对股市最深的印象是什么呢？股市上什么能骗人！他似乎每一步都在防止被骗。好在他还是聪明的人。他抓住了一个不骗人的地方，成交量！并以此为出发点，总结出语重心长的七点经验。读起来简单明了，通俗易懂；原来世界上的真理是这样一目了然的。
杨百万的"信人不如信狗"的短文体现杨百万一贯的思想，其中写道：
"以人与狗为题材的电影和电视剧有不少，在这里我谈的并不是电影和电视剧，而是另一个话题。现在经济条件好了，爱宠物的人日渐增多，狗，特别是有品味的狗便成了人们最常见的宠物，看看养宠物狗的人，有的时候他们爱狗超过爱人，以致于人们叹息这个社会越来越让人看不懂。人与人应当信任，但从电视新闻中常常看到人与人之间并不信任，相反对狗的信任超过了对人的信任。豪宅大院并不用人看门，用人看门能解决就业问题，但是人们并不信任看门的人，相反用起了狼犬。电视上最常见的是警方的探案，用警犬来搜索杀人嫌疑犯，搜索毒品持有者，本周最热闹的电视画面就是用警犬来搜索炸药包，可见人与人的信任度有时往往不如人对狗的信任度，那是因为人是万物之灵，有各种假话、假行来欺骗人的结果。
在证券市场人们常常要用到实用分析软件，为了打击盗版，于是质量高一点的软件都附带一个俗称为"狗"的插口，没有硬件插口的也会有一个"软狗"，狗也就成了分析软件的代名词。在证券市场已经体现了越来越多的投资人不信任人，而越来越倾向于信狗－分析软件。但是分析软件当中也会有骗线，因为世界上任何东西都避免不了人为因素的干扰。
很多问题从分析软件当中是轻而易举能见到的，但对于软件这个狗不要轻易的盲目信任，因为软件狗中的参数不同，结果是不尽相同的，只有对狗软件了如指掌，并能驾驭它，才能给予它高度的信任。市场也处在相对敏感的位置，新股发行的速度明显有了减缓的迹象，但这一减缓的迹象是属于呵护市场，还是为了给联通这个航空母舰的发行扫清航道上的障碍尚有待于观察。目前日线指标虽处在低位，但联通的发行和其后的上市对市场将形成一定的冲击，只有等待这一事实发生以后才能对市场作出恰如其份的评价。"
我一直在想找到一门真正对我们生存有用的学问，想不到杨怀定找到了。
事实上，关于金融的学问，也许就是我们生存最有用的学问。
商场如战场，如果说战场的特点是杀人的话，那么商场的特点便是骗人；如果我们把杨怀定的结论延伸到商场上去应该是这样，如果我们再把商场上这一特点延伸到人类社会的其他领域去的，那么相信许许多多读者都会不寒而栗！
包括我自己！是不是我们原有的价值体系在市场经济来临的时候都需要更新重建呢？
股市上上升和下跌的事实真叫人怀疑一切！
不过，我们还是要为人类的进步而感到高兴，因为商场比起战场毕竟是一个大进步。战争可以摧毁一切，在货币面前至少还存在一些法律的尊严。"君子动口不动手"如今要改成"君子骗人不杀人"了。
分析软件是统计分析的基础和工具。
我们市场上已有较成熟的分析软件，其功能为：
1、 投资研究的工具；
2、 风险监控的手段；
3、 在投资人与管理人之间建立沟通平台。
利用统计学中的概率理论、回归分析和相关性分析等，从整体证券市场、投资组合构造和个股选择三个层面进行：
1、 通过分析宏观经济数据，决定投资组合中股票、债券与现金的配置；
2、 通过投资组合中个别资产的相关性、波动性研究，决定投资组合的调整；
3、 对各类数据进行整理分类，从不同的角度对市场进行细分；分析不同分类的统计特征，并结合基本面分析决定一类资产的选择；
4、 利用各种数学模型通过与benchmark的比较完成投资组合风险与回报的评价。
我另外还找到投资分析软件可以统计分析的一些例子及其好处：
1、 小盘股投资会得到很好的收益，但规模过小会影响投资的流通性；
2、 在规模较大、知名度较高的公司中，选择市盈率低、股息率高的股票会收益高；
3、 价售比（股票价格对销售额比率）和现金流量比（股票价格对现金力量）是选择具有投资价值的股票最好的标准；
4、 同时考虑多种选股标准能大大提高长期收益率；
5、 选择高市盈率股票是最糟糕的投资策略之一；
6、 如果说在发达国家股票划分标准主要以行业和市值为主的话，在我国由于行业的不稳定，需要参考的标准要更多；
7、 从客户的投资需求出发，首先是进行资产配置的研究，将把握市场时机看成是构造股票和债券配置的一部分；把个股选择的价值发现和个股之间股价变化的相关性结合起来考虑，成了我们研究的特点；
8、 将客户的需求与我们的研究发现结合起来，就是我们的投资；在这上面一个更为宏观的就是金融产品；
9、 从客户需求出发，寻找一类资产进行投资，这类资产必须符合两个条件：其一它的价值还没有被发现；其二他们股价变化的相关性要小；这类研究发现是我们的核心机密；
10、 我们可以提出这样的投资思想：多重检验、成本第一、逻辑稳定、投资多极；
11、 投资组合的研究可以保证投资思路的稳定性。
作者供稿 CTI论坛编辑