天一证券网CEO洪榕：证券业会重蹈彩电业的覆辙吗？

王勇刚 2002/10/31

　　天一证券网CEO洪榕最近对中国证券业和中国彩电业两个似乎牛马不相及的行业进行了一些比较研究，结果非常的有趣，发现它们发展演变的过程简直如出一辙，其可比性令人惊讶。

　　洪榕：价格战这个原本和彩电业形影不离的词，最近锚上了证券业。对于目前主要利润来源于经纪业务的证券业而言，佣金的放开似乎意味着价格战的开始。出于引以为戒的目的，我试着对这两个似乎牛马不相及的行业进行了一些比较研究，结果非常的有趣，发现它们发展演变的过程简直如出一辙，其可比性令人惊讶。

　　王勇刚：为什么这样说？

　　洪榕：首先，你看他们相近的发展历史：

1979年10月 经国家批准，成都无线电一厂引进国内第一条彩电装配生产线，标志着中国彩电业的开始
1990年12月 新中国第一家经批准成立的证券交易所──上海证券交易所成立，标志着中国证券市场新时代的开始（股市对应彩电，之前的债市相当于黑白电视业）
1989年1月 在抢购风导致的一系列问题下，国家为抑制对彩电的需求，每台彩电向消费者征收特别消费税和国产化发展基金
1997年5月 证券交易印花税率由3‰提高到5‰
1989年8月 在未经国家允许的情况下，长虹将产品价格降低了350元，打响第一次大规模价格战，为日后成为中国彩电业霸主抢得了领先优势，并为国产彩电走出计划经济的控制，为企业争取产品定价权，为彩电业的市场化奠定了基础
2000年11月 青海证券公开实行返佣50%。但随即中国证券业协会发布了"不得擅改原有佣金标准"的通知精神，青海证券立即刀枪入库，马放南山，停止网上交易佣金打折活动，并承诺不再发生类似问题。然而，此举却成就了青海证券网上交易在业界的地位。
1991年 （12年后）国家正式放开彩电业价格控制
2002年5月 （12年后）中国证监会、国家计委、国家税务总局联合发文，自5月1日起--调整证券交易佣金收取标准：佣金不得高于证券交易金额的3‰
2000年6月 6月9日推出的第四次彩电价格联盟演绎蹦极跳，第四次价格联盟成了第六次价格战的导火索
2002年4月 券商正积极准备应对5月份的佣金放开，一些地方正在成立或酝酿成立佣金联盟，结果有待观察


　　王勇刚：这个表格有很味道。

　　洪榕：帕勒咨询公司最近发布的报告认为，已经有充分的证据表明：中国目前的普通彩电业已经全面崩盘了：康佳亏损接近7个亿，一直喊着自己老有大定单的创维亏损，在财务技术上一直作着调整的海信也是纸里包不住火，厦华继续亏损。亏损已成为行业态势，虽然各家对自己亏损的原因表述不一，但这种齐刷刷的亏损成为普通彩电崩盘的最好注脚。深康佳在手机领域进行尝试，四川长虹则在证券市场力求突破（二级市场买方正科技、一级市场申购中国石化、１０亿元巨资做委托理财），海尔开始走"家电--金融"结合的道路。

　　从今天我国彩电业身上我们似乎可以看到明天我国证券业的影子，传统证券业（经纪业务为主）也会如普通彩电业一样全面崩盘吗？

　　王勇刚：形势太严峻了。

　　洪榕：你再来看他们相同的发展对策：

面临的问题相同 1、市场供大于求（证券业：行情不好，交易不活跃）
2、企业缺乏核心竞争力
近乎相同的对策 彩电业采取的八大对策 证券业拟采取的八大对策
1、 拓展农村市场 1、 发展周边城镇市场
2、 研究生产数字化、信息彩电 2、 大力发展网上交易
3、 加强销售网络的建设 3、 招聘经纪人，建营销网络
4、 价格联盟 4、 形成价格联盟
5、 大幅增加研发投入 5、 加强研发咨询服务能力
6、 争上ERP等相关系统 6、 争上CRM等系统
7、 纷纷上市筹资 7、 准备上市筹资
8、 提出技术创新 8、 创导金融产品创新


　　近乎相同的发展轨迹以及几乎相同的应对策略，会不会真的带来相同的结果呢？彩电业价格战打了八年，我们看到了今天的结果，如果证券业也打价格战，结果我们无法准确预测，因为在政策和策略选择上证券业还有可变的时间和余地，但有一点可以肯定，看结果一定不用等八年。

　　王勇刚：券商是否要幸运一些？

　　洪榕：从券商策略选择而言，似乎还没有彩电企业来得幸运。

　　第一， 彩电企业纷纷改制成功上市，而券商上市八字还没一撇呢；
　　第二， 彩电企业改良销售渠道就可以达到提高效率及降低成本的目的，而券商必须推倒重来才有可能建立高效的营销渠道去改变高成本的营业部格局，其代价可想而知；
　　第三， 彩电业可以通过推出新产品参与竞争，获得价格优势，而券商目前还没有推出新产品的政策环境；
　　第四， 彩电业毕竟是发达国家可能选择放弃的制造行业，而证券业将无法避免来自强有力的国际市场的竞争。

　　过去的经验让券商尝到了等待的甜头，西方的经验在国内又鲜有成功的例子，似乎所有的策略都治标不治本，彩电业还可以打着民族工业的旗号寻求必要的保护和支持，而被赋予重任的年轻得几乎还没有完全成型的证券业，却要断奶应对WTO。想到自己还处在靠天吃饭的初级阶段，却要面对内忧外患的环境，证券业人士感到非常不安和无奈。……种种情况表明，证券业的环境并不比彩电业强，可以调动的资源也远不如彩电业丰富，如果政策面没有大的动作，或说天公不作美，证券业比将面临伤筋动骨的大重组，整个行业有可能直接或间接的被外资所控制。

　　王勇刚：难道一切都是坏消息？

　　洪榕：不，行情总是在绝望中见底的：

1、 政策上管理层对券商的松绑已经开始，比如放开了券商增资扩股的限制。
2、 新品种的推出在加快节奏，比如指数期货。但时间表并没有掌握在券商的手里，所以说券商在摸着石头过河并不为过。
3、 证券市场已经被推倒了国家经济发展甚至国家稳定链条中关键一环的位置，券商能感受到一种前所未有的被关心，但也从没有这样被动过。

　　券商的应对策略已经变无可变，唯一可变的是政策环境，证券业的事情，从目前的情况看就是股市的事情，而股市是国家经济发展和稳定的大事情。所以没有大智慧是无法处理好这个事情的，好在我国从来就不缺乏大智慧，也就是说股市一定会有一个好的环境。从这点上看，证券业比彩电业要幸运的多。一个好的股市环境可以解决券商从经纪业务、投资银行到资产管理的一系列问题。而且这只要简单的等就好了。从这也可以解释券商目前忙于实施治标策略的原因了，因为他们对治本心中有底--证券业的地位和彩电业完全不同。

　　王勇刚：我要忠心祝愿中国证券业一路走好了。

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